軽く、先日の続報に触れておく。
五千億の次に三千億…1400兆の年金基金がコスタック投資の口火を切る
入力 2026-01-29 15:00 修正 2026-01-29 17:28
政府は国民年金と雇用保険基金など67の基金の余剰資金がベンチャー・コスダック市場に流入するよう、基金運用評価指針を変更する。ベンチャー投資に対する加点を従来より2倍に拡大し、コスピ中心だった年金基金評価基準にコスダック指数を反映する。
ソウル経済より
ちょっとタイトルの翻訳が信用できないのだが、その内容は、KOSDAQの操作に年金基金を使う方針にするよと言う話である。
蛸が自分の足を食べる逸話が如く
年金基金を「運用」
先日の記事がこちら。
年金基金を使ってKOSPIを下支えしている疑いありという内容で、年金基金による株価引き上げ工作の疑いという文脈であった。
何処かの政党が似たことを主張していて、ジャパン・ファンドを使った韓国への投資すらしようとしているのでは？という危惧も書いたが、そこはさておく。
で、今回は「KOSDAQも」というお話。
韓国の取引所であるKOSDAQに上場している銘柄を対象とした時価総額加重平均型の株価指数のことをKOSDAQというが、これを年金基金を使って操作しているのでは？という疑いなのだね。
また、年金基金のKOSDAQ投資額は、昨年基準で5兆8,000億ウォン水準で、国内株式投資全体の3.7％に過ぎない。
これを受け、企画処は基金運用評価指針を改正し、ベンチャー投資に対する加点を1点から2点に引き上げ、加点の最低基準金額も、大規模基金は2兆ウォンから3兆ウォンへ、大型基金は1,000億ウォンから1,500億ウォンへと上方調整した。
ソウル経済より
もっと投資しろと。
運用先としては微妙
というわけで、真っ当な感覚をお持ちの方なら、その投資は大丈夫なのか？と疑いたくなるのが韓国の実情だ。
また、現在のコスピだけを反映している国内株式型の評価基準収益率にコスダック指数も5％混合して年金基金のコスダック投資を誘導する。
ソウル経済より
これでリターンが得られる見込みが高いなら、まだ話は分かる。
だが、現実はこれだ。
ウォン安にもかかわらず外国企業の韓国投資は23.1％減…韓国企業の海外投資額は84億ドル増加
2026年1月7日 13:00
ウォン安・ドル高が続く中、外国人にとって韓国国内への投資コストは下がったはずだが、実際には外国人直接投資（FDI）の金額は昨年3四半期をピークに減少・停滞が続いている。
一方で、韓国企業による海外直接投資（ODI）は拡大しており、1年間で海外に流出した資金は84億ドルを超えた。為替環境に反し、外国資本は慎重姿勢を見せる一方で、国内資本の海外流出が顕著になっており、為替相場に影響を与える韓国経済のファンダメンタルズ（基礎体力）の弱さが再び浮き彫りになった形だ。
AFPより
実は、ウォン安にもかかわらず外資からの投資が減っている状況にある。
去年の指標を見ると全体ではプラスだったのに、年末に向けて外国人直接投資（FDI）が急速に萎んでいるという評価がなされている。
原因は恐らくトランプ関税の対応が不味かったということになるのだろう。
つまり、半導体企業への支援が細ってきていて、「韓国の未来が危ない！」「年金基金で援護射撃だ」という展開なんだよね。
今日も上昇！
とはいえ、こうした状況について韓国国内ではあまり危機感を感じていないようだ。
ＫＯＳＰＩ、過去最高の業績で５２００突破…コスダックも６取引日連続で上昇ラリー
登録:2026-01-30 06:39 修正:2026-01-30 08:07
KOSPI（韓国総合株価指数）が29日、主要株の歴代最高の業績好調で5200台を突破し、前日に続き史上最高値を更新した。短期急騰の負担にもかかわらず個人の買い注文が殺到し、3日連続で上昇傾向が続いた。
ハンギョレより
今朝もKOSPI、KOSDAQ共に好成績だと大喜びしている記事があったが、これって本当に喜んでいいのかは、冒頭の記事などを読むと不安になる。
歴代最高の実績を発表したKOSPIの主要株は明暗が分かれた。SKハイニックスは2.38%高の86万1千ウォンで取引を終え、史上最高値を更新した。12兆ウォンを超える大規模な自社株焼却を発表したことで上昇気流に弾みがついた。この日、昨年過去最高の売上実績を発表した現代自動車は7.21%急騰（52万8千ウォン）した。サムスン電子は1.05%下落し、16万700ウォンの終値を記録した。取引序盤、2.59%急騰して16万6600ウォンまで上がったが、下落に転じ、一時15万7100ウォン（-3.26%）まで下がるなど乱高下した。
ハンギョレ「ＫＯＳＰＩ、過去最高の業績で５２００突破～」より
同じ半導体業界でもサムスン電子に比べてSKハイニクスは史上最高値を記録したのだとか。SKハイニクスが半導体一本やりなのにたいして、サムスン電子はいろいろ手を出しているから、そのあたりが足を引っ張っているかもね。
まとめ
そんなわけで、まだこの傾向だけで韓国経済の危機という話には至らないのだけれど、この傾向が拡大すると、キャピタルフライト、経済危機という段階を踏む可能性が出てきている。
なかなか厳しい国家経営を迫られている韓国大統領の李在明（ミョンミョン）だが、本人には余り危機感が無いようだね。それが良いのか、悪いのやら。焦ってバタバタしていないだけマシかもしれない。
コメント
>個人の買い注文が殺到し、3日連続で上昇傾向が続いた..
ハイ、ミョン²政権の思惑通り、株式市場にカネが流れ込みました。AI関連企業が絶好調で、このビッグウェーブに乗るしかないと韓国個人投資家が合流したようです。この熱狂がいつまで続くでしょうね。株取引は基本リスキーな賭け事ですけど、韓国の皆さんは株取引を大儲けの手段のようにみているところがあるのでとても心配です（棒。