【追記】KOSPI5000でも成長率1％――サイドカー発動の展開に

コメントを頂いたので、取り上げておきたい。

韓国総合株価指数が5000割れ…売りサイドカー発動

2026.02.02 14:16

韓国取引所がKOSPI（韓国総合株価指数）の売りサイドカー（プログラム売り注文の一時効力停止）を発動した。トランプ米大統領が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長候補にケビン・ウォーシュFRB理事を指名し、リスク資産に対する投資心理が冷え込んだ余波だ。
中央日報より

ドッカーン、と。

■　目　次　■

一時的な展開なのか
1. 溶けた？年金基金
2. サイドカーを発動
まとめ

一時的な展開なのか

溶けた？年金基金

先ずは先日の記事を３つ。

韓国国民年金公団（NPS）絡みの記事を書いて、KOSPIやKOSDAQの引き上げを図っているというニュースを書いたばかりである。嘘か誠か、韓国中央銀行（韓国銀行）が協調して介入するに当たってNPSにも投資をしろという話をしたとか。

実際にNPSの外国株に対するエクスポージャーを減らし、相対的に国内株の比率を増やす計画だと報じられた。

その結果が冒頭の有様である。

追記で、少しふざけて「＊おおっと＊「いしの中にいる」」と書いたが、直撃したらしいね。

トランプ氏、対韓関税25％に引き上げ表明　貿易協定「守ってない」

2026年1月27日午前 10:09

トランプ米大統領は２６日、交流サイト（ＳＮＳ）を通じ、自動車、木材、医薬品に関連する韓国製品への輸入関税を２５％に引き上げると述べるとともに、「韓国の立法府は米国との（貿易）協定を守っていない」と非難した。

「韓国の立法府は、彼らの特権であるわれわれの歴史的な貿易協定を実行していないため、私はここに、韓国に対する自動車、木材、医薬品、その他全ての相互関税を１５％から２５％に引き上げる」と表明した。
ロイターより

流石に一時的な展開だと思いたいが。

サイドカーを発動

記事で出てくる「サイドカー」とは、プログラム取引による急激な価格変動（特に連鎖的な暴落）を抑制し、相場を安定させる目的で導入されているルールで、株価指数先物市場ではたまに見られる。

株価指数先物の価格が一定割合上下し、その状態が1分間続いた場合に発動される。

今日は、取引開始からずっと売りが続いていて、一時的に回復したが再び下落傾向にある。

原因は、多分これ。

今後の韓国経済に大きな影響を与えかねない懸念材料が週末に浮上したことで、週明けにその動揺が現れたという展開だろう。

市場ではトランプ大統領が相対的に「タカ派」（通貨緊縮選好）に分類されるウォーシュ元理事を次期FRB議長候補に指名したことで通貨政策の不確実性が高まり、これによって変動性が拡大したと見ている。
中央日報「韓国総合株価指数が5000割れ～」より

中央日報ではこの様に分析しているが、似たような意味だ。次期FRB議長がトランプ氏の意向を汲んで利下げに動くのでは無いかという懸念がでたという話。

「大幅利下げ」に高いハードル　トランプ氏持論、実現は不透明―米：時事ドットコム

【ワシントン時事】トランプ米大統領は連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の次期議長に指名するウォーシュ元理事について「古くから知っている」と、ことさら近さを強調する。そのウォーシュ氏が上院の承認を経て議長に就任すれば、トランプ氏の望む「大幅利下げ」...

いずれにせよトランプ氏の影響だったと言える。

東証株価指数も日経平均株価も下落した展開なので、他人事という話ではなくアジア株も総じて減っていることを考えれば、KOSPIの下落はさほど驚きはない。

【市況】アジア株　総じて下落、上海株や香港株は大幅続落

2026年02月02日18時29分

東京時間17:49現在
香港ハンセン指数　　 26775.57（-611.54　-2.23%）
中国上海総合指数　 4015.75（-102.20　-2.48%）
台湾加権指数　　　　 31624.03（-439.72　-1.37%）
韓国総合株価指数　 4949.67（-274.69　-5.26%）
豪ＡＳＸ２００指数　　　 8778.60（-90.55　-1.02%）
インドＳＥＮＳＥＸ３０種　 81233.75（+510.81　+0.63%）
Kabutanより

ただ、KOSPIが高騰していたためにその影響が大きく出た、それだけの話なのである。そういう意味では次期FRB議長の指名だけが影響とは考えにくく、対韓関税の影響が大きかろうと思うわけだ。

まあ、上がれば下がるのが世の常なので、それほど驚くことでもない。

まとめ

問題は、NPSなどまで動員してKOSPIなどを引き上げていたのに、大打撃を受けてしまった展開だろう。

NPSが直ぐに音を上げることはないだろうが、韓国の個人投資家の心理を冷やしてしまった場合には、ちょっと前までのような狂乱相場に繋がる可能性は低いとみた方が良い。

そして心配なのは今後の展開で、思った以上に動揺した韓国市場が再び上昇の展開を取り戻すどころか下落の展開になる場合である。何しろ、上がって貰わないと、NPSが困ったことになるからね。その可能性は低いが、材料は結構揃っているから。

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