新たな半導体目がクラスター構想は、早くも暗雲が立ち込める

住民の反発ね。確かに、色々文句はあるんだろうと思うよ。

アングル：韓国の半導体メガクラスター構想、電力と水不足の懸念に住民反発

2026年7月25日午前 8:02

韓国政府は６月後半、半導体とＡＩ（人工知能）を軸とする新産業戦略を発表し、南西部に半導体クラスター（産業集積地）を構築する意向を示した。この計画は膨大な電力や水を消費するだけに、地元住民からの強い反発が最大の障壁となりそうだ。

ロイターより

ただ、韓国政府としてはこの住民の声を無視してでも、政策を早期に進めないと大変なことになってしまう。そこまで、韓国経済は半導体産業に寄りかかっており、止めるわけには行かない事情があるのだ。

悪いサイクルに陥りそうな韓国経済

韓国経済とKOSPI

株価と企業業績はイコールではなくて、韓国総合株価指数（KOSPI）の狂乱ぶりは、実のところ半導体２社の業績好調とは直接的な因果関係は薄い。

【短縮版】続落KOSPIは6,500割れ目前

「聞け、KOSPIの悲鳴を」だ。……どちらかというと、追証に追われている個人投資家の悲鳴が聞こえてきそうな話ではあるのだけれど、ここのところ不調続きだね。年初から上がり調子だったのが最近は続落しているようで、上がったら下がるの原則通り初年度…

www.kodama-yomoyama.com

2026.07.21

そして、ここのところ大きく下がってしまった。

6月下旬から下落傾向にあって、その動きは制御不能といった印象である。

5営業日連続でサーキットブレーカー発動… 韓国KOSPI、「暗黒の金曜日」に6700台割れ

2026-07-25 11:56 (GMT+9)

7月第4週の韓国株式市場は、5営業日連続でサーキットブレーカーが発動されるという極めて変動の激しい展開となり、韓国KOSPIは6,690.62で取引を終えた。中東地域での軍事的緊張の高まりを受け、北海ブレント原油先物が1バレル＝100ドル（約1万6,000円）を突破し、米10年債利回りが4.71%まで急騰するなど、原油高・金利高・ドル高の「3高現象」が投資心理を冷え込ませた。外国人投資家は3兆2,828億ウォン（約3,700億円）を売り越して指数下落を主導。個人投資家は5兆1,784億ウォン（約5,800億円）を買い越したが、下落を食い止めるには力不足だった。Samsung ElectronicsとSK hynixもそれぞれ7.59%、8.34%急落するなど、時価総額上位の半導体銘柄が大幅に下落した。翌週に米連邦公開市場委員会（FOMC）を控え、政策金利引き上げへの懸念も重なり、市場の不確実性はさらに高まっている。

Financeより

下がることはもう分かっていた話で、高レバレッジ商品が暴落に拍車をかけたことで、この急展開に繋がっている。5営業日連続でサーキットブレーカーって、どんだけピーキーなんだか。

記事にあるように、KOSPIの数字を大きくしていた立役者はサムスン電子とSKハイニクスの半導体２社で、KOSPIの実に5割以上がこの2社によって締められているのだから、ここの株価の値動きがKOSPIにダイレクトに反映されているのである。

開発は止められない

このKOSPIの下落はある程度予測はされていたようで、6月後半のタイミングで冒頭の計画が発表された。

いわゆる「湖南半導体産業団地」構想には、少なくとも８００兆ウォン（約８８兆円）の費用がかかると試算されている。今回の計画は、半導体ブームの波をソウル首都圏だけでなく地方へも波‌及させたい李在明政権の目玉施策と言える。

ロイター「アングル：韓国の半導体メガクラスター構想～」より

半導体企業にとって、新たな開発投資はどうしてもやらねばならないもの。巨大な半導体産業団地を韓国に作ることで、半導体業界を更に活性化させようという狙いなのだろう。

こうした大々的な発表をすることで、株式市場に期待を持たせる効果を狙ったという風に解釈することはできる。もちろん、次の製品を開発することは至上命題なのだから、新たな開発計画の発表事態は悪いことではないのだが。

しかし、指摘されるように水源の確保と電源の確保がままならないという問題があるようだ。

必要とされる電力需要は、計画されている４つの半導体製造工場だけで光州市や全羅南北道など南西部地域における現在の年間電力消費量の７０―８０％に相当する可能性があるとアナリストは指摘する。

地元住民はロイターの取材に対し、新たな送電線や原発の建設に反対する意向を示した。過去のエネルギーインフラ開発において、住民側の納得や合意がないまま進められてきた経緯があるからだという。

ロイター「アングル：韓国の半導体メガクラスター構想～」より

政府債務も嵩んでいるのに、はたして送電線の設置とか発電所の建設とかやれる余裕があるのだろうか？一応、建設は韓国電力がやるんだろうけど、その立ち退き交渉などは韓国政府の管轄なんだよね。

ソウル近郊の龍仁市における半導体クラスター開発は、教訓とすべき事例と言える。サムスン電子とライバ‌ルのＳＫハイニッ⁠クスは、いずれもここで半導体製造能力を拡大してきたが、電力や水の問題によりプロジェクトに遅れが生じている。

李相逸市長は、１９年に初めて発表されたＳＫハイニックスの龍仁第１工場について、別都市の河川から日量２６万５０００トンの水供給を受ける予定だったが、その地域の住民からの反対によりプロセスが数カ月遅れていると説明。他の地域からの水や電力の供給についても同様の反対に遭う可能性があると述べた。

ロイター「アングル：韓国の半導体メガクラスター構想～」より

水源の開発の方はもっとヤバイ。電力は、原発を建設すれば何とか確保可能なんだけど、水はなぁ。

既に先行して開発の進んでいる龍仁市の半導体クラスター開発も、やはり電力や水に関連してプロジェクトに遅れが出てきている。

まとめ

韓国経済のためには、今、半導体業界にコケて貰うわけにもいかない。ナスダックも半導体関連株の落ち込みが大きいが、それを増幅するような格好になっているのが韓国のKOSPIの惨状である。

これ以上、個人投資家に債務を積み上げてまでレバレッジ型ETFのような商品に手を出してもらうわけにも行かず、外国人投資家に戻ってきてもらわねばならない。

では、外国人投資家の期待を高めるにはどうすればいいかと言えば、シリコンサイクルの谷間に落ち込んだとしても「次」の準備は万全だということを見せる必要があるのだ。ただ、それも地域住民の反対でままならないようなんだけどね。